生態(tài)環(huán)境部等五部委日前印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)明確，到2020年底前，重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造取得明顯進(jìn)展，力爭(zhēng)60%左右產(chǎn)能完成改造，有序推進(jìn)其他地區(qū)鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作；到2025年底前，重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造基本完成，全國(guó)力爭(zhēng)80%以上產(chǎn)能完成改造。

　　《意見(jiàn)》指出，推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放是推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、助力打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的重要舉措。除了推動(dòng)現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)超低排放改造，全國(guó)新建(含搬遷)鋼鐵項(xiàng)目原則上也要達(dá)到超低排放水平。

　　鋼鐵企業(yè)超低排放是指對(duì)所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)(含原料場(chǎng)、燒結(jié)、球團(tuán)、煉焦、煉鐵、煉鋼、軋鋼、自備電廠等，以及大宗物料產(chǎn)品運(yùn)輸)實(shí)施升級(jí)改造?！兑庖?jiàn)》對(duì)大氣污染物有組織排放、無(wú)組織排放以及運(yùn)輸過(guò)程提出了幾大要求。

　　其中，燒結(jié)機(jī)機(jī)頭、球團(tuán)焙燒煙氣顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度小時(shí)均值分別不高于10、35、50毫克/立方米；其他主要污染源顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度小時(shí)均值原則上分別不高于10、50、200毫克/立方米。

　　徐向春在接受上證報(bào)采訪時(shí)表示，按現(xiàn)行污染物排放的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，燒結(jié)機(jī)機(jī)頭、球團(tuán)焙燒煙氣顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度小時(shí)均值分別不高于50、200、300毫克/立方米。初步估算，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)超低排放改造，需投資六七百億元，運(yùn)營(yíng)成本提高十幾元/噸。

　　“同時(shí)，實(shí)行超低排放改造的鋼廠，亦可享受政策優(yōu)惠待遇，如減征環(huán)保稅，在重污染天氣預(yù)警期間可部分豁免停產(chǎn)等，也提高了企業(yè)形象和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！毙煜虼赫f(shuō)。

　　按照《意見(jiàn)》的要求，對(duì)于完成超低排放改造的鋼鐵企業(yè)應(yīng)加大政策支持力度。

利好逐步兌現(xiàn)

考慮到一季度較好的宏觀數(shù)據(jù)落地，**會(huì)議又強(qiáng)調(diào)去杠桿及經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣延續(xù)收緊態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)仍有增加空間，需求后期大概率走弱，近月基差修復(fù)至合理水平，*疊加成本端支撐趨弱，鋼材價(jià)格下行拐點(diǎn)臨近。

宏觀利好兌現(xiàn)政策有所變化

由于3月底官方PMI好轉(zhuǎn)以及降準(zhǔn)傳聞，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期增強(qiáng)。隨后我們看到出口數(shù)據(jù)同比大幅增長(zhǎng)21.3%，社會(huì)融資規(guī)模增量2.86萬(wàn)億元，固定資產(chǎn)投資回升，其中房地產(chǎn)投資增速維持11.8%的高位，基建投資增長(zhǎng)4.4%，規(guī)模以上工業(yè)增加值大幅好轉(zhuǎn)至8.5%，消費(fèi)數(shù)據(jù)也有所回暖。我們看一季度數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的原因，首先是去年春節(jié)較晚，造成基數(shù)較低。其次與流動(dòng)性充足和財(cái)政大幅支出有關(guān)，從1月份降準(zhǔn)以及普惠金融鼓勵(lì)對(duì)中小企業(yè)貸款，從前期寬貨幣到寬信用，1季度社融規(guī)模增量8.18萬(wàn)億元，同比增加2.34萬(wàn)億元，新增人民幣貸款5.81萬(wàn)億元，同比增加9526億元，1季度財(cái)政支出5.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%，財(cái)政差額高達(dá)-10763億元，地方債發(fā)行大幅前移，國(guó)家**稱1季度已下達(dá)預(yù)算內(nèi)投資超過(guò)80%。無(wú)論貨幣還是財(cái)政，對(duì)房地產(chǎn)和基建板塊產(chǎn)生了明顯提振，但同時(shí)限制了后期政策的空間。

4月19日**會(huì)議重申“房住不炒”，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，并且是結(jié)構(gòu)性、體制性的，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿。因此，預(yù)計(jì)依靠傳統(tǒng)刺激地產(chǎn)和基建難持久。從近期央行態(tài)度看，先是4月初對(duì)降準(zhǔn)進(jìn)行辟謠，前期連續(xù)18個(gè)交易日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，減量續(xù)作MLF，近期又暫停逆回購(gòu)開(kāi)啟凈回籠，反映貨幣收緊的態(tài)度。前期對(duì)鋼材價(jià)格產(chǎn)生利好提振的宏觀因素轉(zhuǎn)為利空。

此外，美元指數(shù)較高升至98.346，突破去年12月底的全年高點(diǎn)97.716，從美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格長(zhǎng)期的負(fù)相關(guān)關(guān)系看，美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)也將對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生壓制。

供應(yīng)仍有增加空間需求走弱概率增加

較新公布的1季度鋼材產(chǎn)量方面，2019年3月我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量259.1萬(wàn)噸，生鐵日均產(chǎn)量213.4萬(wàn)噸，鋼材日均產(chǎn)量315.7萬(wàn)噸；3月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8033萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.0%，生鐵產(chǎn)量6615萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.6%，鋼材產(chǎn)量9787噸，同比增長(zhǎng)11.4%；1—3月粗鋼產(chǎn)量23107萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%，生鐵產(chǎn)量19490萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%，鋼材產(chǎn)量26907萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.8%。從產(chǎn)量可見(jiàn)，1—3月雖然處于采暖季限產(chǎn)中，但粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)季節(jié)性新高，鋼廠可以靈活地通過(guò)多種方式提高鋼材產(chǎn)量。據(jù)中鋼協(xié)較新數(shù)據(jù)，4月上旬全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量195.50萬(wàn)噸，較上一旬增6.56%。

根據(jù)較新測(cè)算，目前長(zhǎng)流程生鐵成本在2492元/噸，鋼坯成本在3110元/噸，螺紋鋼噸毛利在910元，熱卷噸毛利在600元。在*下鋼廠生產(chǎn)積極性高，目前高爐開(kāi)工率在70.58%，后期仍有增加空間。在現(xiàn)貨漲價(jià)以及廢鋼走弱下，短流程煉鋼呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)，全國(guó)53家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開(kāi)工率回升至76%以上。供應(yīng)增加的壓力將逐步體現(xiàn)到鋼廠庫(kù)存。

需求方面，首先，一般旺季強(qiáng)需求可維持兩個(gè)月左右，1季度延續(xù)回升的地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及基建投資數(shù)據(jù)，反映了3—4月份的較高需求，5月份難以持續(xù)。其次，短期房地產(chǎn)銷售下滑的影響未傳導(dǎo)到新開(kāi)工，3月份的新開(kāi)工數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，貨幣化棚改的退出以及三四線房地產(chǎn)銷售下滑的壓力，勢(shì)必會(huì)通過(guò)銷售—新開(kāi)工—施工的邏輯鏈條傳導(dǎo)，后期地產(chǎn)投資下滑依然是隱憂。此外，近期華東、華南地區(qū)進(jìn)入梅雨季，連續(xù)降雨也將對(duì)需求造成影響。

成本支撐趨弱近月基差已修復(fù)

鐵礦石方面，1季度受礦難、港口火災(zāi)以及颶風(fēng)影響，巴西、澳洲鐵礦石發(fā)貨量下滑明顯，刺激鐵礦石價(jià)格暴漲。從礦難看，受影響的淡水河谷Brucutu復(fù)產(chǎn)，并且開(kāi)始正常運(yùn)營(yíng)，超出市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的預(yù)期，近期又有消息稱Vale的VargemGrande礦區(qū)將在20天內(nèi)復(fù)產(chǎn)。二季度鐵礦石發(fā)貨量將增加，根據(jù)測(cè)算，巴西與澳洲發(fā)貨量將增加3000多萬(wàn)噸。此外，鐵礦石價(jià)格上漲到90美元/噸以上價(jià)格，對(duì)其他地區(qū)非主流礦的復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生強(qiáng)刺激，國(guó)內(nèi)鐵礦石也在1季度增產(chǎn)219萬(wàn)噸，全年預(yù)計(jì)增產(chǎn)1000萬(wàn)噸。二季度鐵礦石存在調(diào)整壓力。

焦炭方面，焦企庫(kù)存有所下降令其心態(tài)好轉(zhuǎn)，近期進(jìn)行第一輪價(jià)格提漲100元/噸，下游鋼企基本接受。考慮到鋼廠焦炭庫(kù)存并不低，此外港口庫(kù)存高達(dá)441萬(wàn)噸，基本處于脹庫(kù)狀態(tài)，需要時(shí)間消化，后期焦企價(jià)格提漲難有連續(xù)性。今年焦炭出口偏弱，1季度焦炭出口200萬(wàn)噸，同比下滑8.3%。山西環(huán)保加強(qiáng)目前停留在預(yù)期層面，焦炭?jī)r(jià)格上行缺乏驅(qū)動(dòng)。

基差方面，近月基差已經(jīng)修復(fù)到相對(duì)合理水平，目前螺紋鋼1905合約貼水現(xiàn)貨85元/噸左右，熱卷1905合約貼水現(xiàn)貨30元/噸左右，處于相對(duì)合理水平。遠(yuǎn)月1910合約更多受預(yù)期影響，基差在當(dāng)下影響因素中占比較小。

整體來(lái)看，從宏觀政策轉(zhuǎn)向、供需關(guān)系、利潤(rùn)、成本、基差幾個(gè)角度看，驅(qū)動(dòng)力度轉(zhuǎn)空，近期需求走弱將成為鋼材價(jià)格下行拐點(diǎn)的確認(rèn)，建議高位拋空為主。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：需求韌性超預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)力度加強(qiáng)。

有機(jī)器壓焊和手藝制造兩種：機(jī)器壓焊運(yùn)用高壓電阻壓焊機(jī)，機(jī)械手主動(dòng)將橫桿橫放在均勻擺放的扁鋼上，經(jīng)過(guò)強(qiáng)壯的電焊功率和液壓力將橫桿壓焊入扁鋼內(nèi)，然后能夠得到焊點(diǎn)鞏固，穩(wěn)定性和強(qiáng)度極高的高品質(zhì)鋼格板，手藝制造的鋼格板是先在扁鋼上沖孔，然后將橫桿放入孔中點(diǎn)焊，橫桿與扁鋼會(huì)存在空地,但是能每個(gè)接觸點(diǎn)都進(jìn)行焊接，到達(dá)扁鋼和麻花鋼的同等溶化銜接，因而焊接會(huì)更牢固,強(qiáng)度會(huì)有所提高，但外觀不如壓焊的漂亮！

一季度鋼企“量增利減”是否意味著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩苗頭再現(xiàn)？國(guó)家**發(fā)言人孟瑋17日回應(yīng)稱，一季度鋼材內(nèi)需和出口實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

　　5月17日，國(guó)家**召開(kāi)定時(shí)定主題發(fā)布會(huì)。有提問(wèn)，一季度鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，但同期鋼鐵企業(yè)效益出現(xiàn)明顯下滑，利潤(rùn)總額同比下降30.2%。造成這一現(xiàn)象的原因是什么？是否意味著鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩苗頭再現(xiàn)，有關(guān)部門對(duì)此有什么應(yīng)對(duì)之策？

　　孟瑋表示，一季度，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的大背景下，下游用鋼行業(yè)中房地產(chǎn)、鐵路基建、家電等行業(yè)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，促進(jìn)了鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。此外，一季度中國(guó)鋼材出口同比增長(zhǎng)12.6%，明顯好于預(yù)期。在多方面因素共同作用下，一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量23107萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　孟瑋指出，受鐵礦石價(jià)格上漲和鋼材價(jià)格回落兩方面因素影響，一季度鋼鐵行業(yè)整體效益有所下降。

　　鐵礦石方面，一季度以來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，特別是巴西淡水河谷潰壩事件發(fā)生后，經(jīng)期貨和貿(mào)易市場(chǎng)炒作，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。1月末進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲到了81.71美元/噸；2月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格一度突破了90美元/噸；3月末價(jià)格為84.90美元/噸，同比增長(zhǎng)33.5%，雖然有所回落，但還是仍居于高位。

　　鋼材價(jià)格方面，在2018年11月快速下跌后，今年一季度開(kāi)始企穩(wěn)緩慢回升，一季度中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)綜合評(píng)價(jià)指數(shù)平均為107.88點(diǎn)，同比下降4.43%，仍與前期高位點(diǎn)差距較大。

　　孟瑋表示，總體來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)運(yùn)行還是比較平穩(wěn)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

　　孟瑋介紹說(shuō)，下一步，**將密切關(guān)注鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行情況。

　　一方面，繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，堅(jiān)定不移將化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能的各項(xiàng)任務(wù)落實(shí)到位，對(duì)違法違規(guī)產(chǎn)能始終保持零容忍的高壓態(tài)勢(shì)，鞏固化解過(guò)剩產(chǎn)能成果。

　　另一方面，繼續(xù)充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，加快行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，加強(qiáng)行業(yè)協(xié)調(diào)和自律，做好行業(yè)監(jiān)測(cè)分析，及時(shí)采取有效措施，促進(jìn)鋼材市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

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