近日市場(chǎng)心態(tài)悲觀已是不爭(zhēng)的事實(shí)，主要是與平穩(wěn)釋放的需求端相比，供給端壓力高居不下。
一方面，目前鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼仍有利潤(rùn)可言：據(jù)SMM測(cè)算，截至今日，長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)在408.8元/噸，多數(shù)鋼廠反饋其螺紋生產(chǎn)利潤(rùn)在100-300元/噸不等，因而鋼廠暫無(wú)主動(dòng)減產(chǎn)意愿。另一方面，就大干擾項(xiàng)---環(huán)保限產(chǎn)的執(zhí)行情況來(lái)看，依舊不及預(yù)期。
據(jù)SMM調(diào)研，目前進(jìn)入“采暖季環(huán)保限產(chǎn)”的京津冀及周邊地區(qū)，限產(chǎn)影響量十分有限。其中，唐山地區(qū)鋼廠盡管接連收到限產(chǎn)通知，然管控時(shí)間較短，且限產(chǎn)方式多是休風(fēng)、悶爐停產(chǎn)。山東地區(qū)部分“通道城市”鋼廠自19日起，也在陸續(xù)執(zhí)行30%-50%的限產(chǎn)當(dāng)中，但近期也將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。山西地區(qū)亦是如此。
在鋼廠可隨時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)的情況下，環(huán)保限產(chǎn)僅僅起到了緩解鋼廠庫(kù)存壓力的作用，對(duì)供給端影響較小。多數(shù)鋼廠反饋目前雖有一定庫(kù)存壓力，但仍在可控范圍內(nèi)，距離“歷史雖高”水平尚有一段距離。另外，目前需求依舊強(qiáng)韌，且后期基建行業(yè)也將繼續(xù)“托底”建材剛需。因而市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)入“雨季”的同時(shí)，鋼廠卻相對(duì)比較理性。
然而，在市場(chǎng)一片悲觀看空的心態(tài)之下，現(xiàn)貨價(jià)格受情緒影響走弱。隨著淡季的漸行漸近，基本面支撐不如當(dāng)前，價(jià)格下行通道也將正式開(kāi)啟。
【具體鋼廠反饋如下】
鋼廠A（山東）：目前限產(chǎn)50%，從19號(hào)開(kāi)始悶爐，預(yù)計(jì)過(guò)兩天就會(huì)復(fù)產(chǎn)。近庫(kù)存壓力并不大，出貨狀況也比較平穩(wěn)。螺紋噸鋼利潤(rùn)有300元左右。
鋼廠B（河北）：現(xiàn)在螺紋盈利有近兩百元，當(dāng)?shù)匦枨笊锌?，加之現(xiàn)在華南地區(qū)價(jià)格并沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)，暫時(shí)沒(méi)有北材南下的意愿。暫時(shí)沒(méi)有庫(kù)存壓力，目前執(zhí)行30%的限產(chǎn)比例。
鋼廠C（河北）：國(guó)慶節(jié)期間限產(chǎn)執(zhí)行很嚴(yán)，節(jié)后生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，目前限產(chǎn)比例在20%左右。由于鋼廠螺紋利潤(rùn)較熱卷以及其他品種鋼低，所以主要減少螺紋的生產(chǎn)。
鋼廠D（華中）：現(xiàn)在庫(kù)存壓力不大，將近兩萬(wàn)，因?yàn)殍F礦、焦炭?jī)r(jià)格有下行，利潤(rùn)也有所恢復(fù)。
鋼廠E（華中）：一共三座高爐，現(xiàn)在僅有一座高爐在震顫生產(chǎn)。目前螺紋利潤(rùn)還是好的，因而目前在產(chǎn)的產(chǎn)線主要生產(chǎn)小規(guī)格螺紋。（據(jù)該鋼廠代理商反饋，由于前期鋼廠坯料不足，且近期一直在限產(chǎn)、停產(chǎn)當(dāng)中，因而其螺紋資源非常緊缺）
鋼廠F（華東）：今年至今還沒(méi)有聽(tīng)到任何關(guān)于環(huán)保限產(chǎn)的消息，因此生產(chǎn)節(jié)奏一切正常，現(xiàn)在庫(kù)存壓力有，但是不大，對(duì)于后期現(xiàn)貨價(jià)格認(rèn)為跌幅在300元/噸左右。主要是需求托底。
鋼廠G（西南）：近到了山西、陜西資源的南下節(jié)點(diǎn)，拖累當(dāng)?shù)劁搩r(jià)，尤其是盤(pán)線價(jià)格跌幅很大。近兩日出貨相對(duì)好一些，但是庫(kù)存壓力還是比較大的。

今年上半年，在淡水河谷潰壩以及澳洲颶風(fēng)因素的影響下，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，致使鐵礦石出現(xiàn)大幅上漲行情。隨著礦山復(fù)產(chǎn)以及生鐵產(chǎn)量下降等影響，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，鐵礦石已經(jīng)進(jìn)入下行通道。
近 日，全球大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷（Vale）宣布，其三季度鐵礦粉產(chǎn)量達(dá)8670萬(wàn)噸，較上季度環(huán)比增長(zhǎng)35.4%。報(bào)告稱，三季度鐵礦粉產(chǎn)量增 加，主要由于6月布魯庫(kù)圖（Brucutu）礦區(qū)的復(fù)產(chǎn)，以及7月大瓦爾任（Vargem Grande）綜合礦區(qū)干法選礦作業(yè)的部分復(fù)產(chǎn)。
10月16日，另一礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)公布的生產(chǎn)業(yè)績(jī)顯示，皮爾巴拉礦區(qū)強(qiáng)勁復(fù)蘇，鐵礦石產(chǎn)量為8735萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.54%，同比增加6%，表明力拓的鐵礦石運(yùn)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)從此前的颶風(fēng)以及生產(chǎn)運(yùn)作限制中恢復(fù)過(guò)來(lái)。
年初至今，受巴西淡水河谷礦難以及澳洲一季度颶風(fēng)影響，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，致使鐵礦價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲行情。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，大商所鐵礦石期貨今年一季度漲幅為27.7%，二季度漲幅達(dá)32.78%，價(jià)格高時(shí)觸及924.5元／噸，創(chuàng)逾五年新高。
隨著礦山復(fù)產(chǎn)，目前產(chǎn)銷量已經(jīng)有所恢復(fù)。大地期貨鋼礦研究員郭憲斌對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)指出，鐵礦石近期的供需狀況與今年4、5月相近，經(jīng)歷了暴漲和暴跌后，進(jìn)入寬 幅震蕩階段。據(jù)其介紹，目前普氏指數(shù)整體在80-100美元/噸區(qū)間震蕩，大商所鐵礦石期貨2001合約價(jià)格整體介于570-700元／噸之間。
據(jù)新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月份鐵礦石進(jìn)口量為9913萬(wàn)噸，飆升至2018年1月以來(lái)高水平，較8月份的9485萬(wàn)噸增長(zhǎng)4.5% ，而去年同期為9347萬(wàn)噸。從供給端與需求端來(lái)看，光大期貨黑色分析師張巖認(rèn)為，四季度鐵礦石價(jià)格大概率震蕩下行。
供給方面，目前鐵礦石供給端增量明顯。淡水河谷三季度產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)迅速，四季度發(fā)貨量有望增加1000萬(wàn)噸，且國(guó)外生鐵產(chǎn)量下降，四大礦山發(fā)中國(guó)量的比例提升。另外，近期中國(guó)進(jìn)口的非主流國(guó)家鐵礦石量增加明顯，9月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高。
從需求方面來(lái)看，受環(huán)保限產(chǎn)影響，四季度生鐵產(chǎn)量大概率低于三季度，鐵礦石需求偏弱。綜合看，鐵礦石主要矛盾已從上半年的供給短缺轉(zhuǎn)化為供給過(guò)剩，后期港口庫(kù)存大概率累庫(kù)。
另外，雖然港口主流澳粉庫(kù)存量偏低，但四季度鋼廠利潤(rùn)預(yù)期較差，鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾不大。利潤(rùn)較差預(yù)期下，鋼廠補(bǔ)庫(kù)不積極性，按需采購(gòu)為主。且國(guó)外鋼材、鋼坯、鐵礦開(kāi)始進(jìn)口國(guó)內(nèi)，鐵元素供給量增加，而鋼材需求端面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
東海期貨表示，目前鐵礦石供應(yīng)為緊張的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，四季度外礦供應(yīng)將回升，而需求方面，鋼廠近期集中持續(xù)補(bǔ)庫(kù)存的可能性不大，下一輪成規(guī)模的補(bǔ)庫(kù)存可能 要到12月下旬冬儲(chǔ)的時(shí)候，加之當(dāng)前高品礦性價(jià)比與9月初相比有明顯降低，PB粉礦溢價(jià)存在下調(diào)的可能。因此認(rèn)為四季度鐵礦石價(jià)格或呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢(shì)，建 議在650—660元/噸考慮逢高沽空。

今日鋼價(jià)主穩(wěn)偏弱，螺紋個(gè)別下調(diào)10-30，全國(guó)主要市場(chǎng)均價(jià)跌2;熱卷主穩(wěn)，個(gè)別漲跌10，均價(jià)上調(diào)1;中板個(gè)別下跌10-20，均價(jià)跌2。
目前市場(chǎng)整體成交一般偏弱，商家心態(tài)多謹(jǐn)慎觀望，雖期螺持紅震蕩運(yùn)行，但市場(chǎng)報(bào)價(jià)多以持穩(wěn)出貨為主，由于天氣逐漸變冷，下游和中間商采購(gòu)的積極性略顯清淡，部分商家讓利出貨，加上臨近月末，資金壓力開(kāi)始凸顯，市場(chǎng)整體信心顯不足，預(yù)計(jì)明日鋼材價(jià)格延續(xù)主穩(wěn)偏弱調(diào)整。
一、影響因素有以下三點(diǎn)
1、進(jìn)口礦港口庫(kù)存增加
全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為12836.45較上周增112.42;日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳礦6700.86增78.56，巴西礦3618.31增47.41，貿(mào)易礦5568.93增52.89，球團(tuán)740.40增22.19， 精粉865.81增2.28，塊礦1973.52增5.24;在港船舶數(shù)量101降7(單位：萬(wàn)噸)。
2、多地解除重污染天氣二級(jí)管控
10月24日18時(shí)起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。預(yù)警解除后各地要繼續(xù)按照《10月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》執(zhí)行強(qiáng)化管控措施。
邯鄲市重污染天氣應(yīng)急指揮部定于10月25日10時(shí)解除重污染天氣Ⅱ級(jí)響應(yīng)。煙臺(tái)市自10月25日0時(shí)起解除重污染天氣橙色預(yù)警，終止重污染天氣應(yīng)急Ⅱ級(jí)響應(yīng)。
3、淡水河谷三季度凈利潤(rùn)16.54億美元，不及預(yù)期
淡水河谷三季度凈利潤(rùn)16.54億美元，市場(chǎng)預(yù)期27億美元;營(yíng)收102億美元，市場(chǎng)預(yù)期105億美元。淡水河谷表示，希望在2020至2021年恢復(fù)5000萬(wàn)噸鐵礦石產(chǎn)能。前一個(gè)交易日，淡水河谷下跌1.20%。
二、鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)
建筑鋼材：主穩(wěn)個(gè)跌；隨著期螺強(qiáng)勢(shì)震蕩和鋼坯價(jià)格探漲10元/噸的雙重提振下，商家挺價(jià)意愿明顯，市場(chǎng)低位資源成交好轉(zhuǎn)，部分廠家優(yōu)惠取消，下游詢價(jià)漸多，考慮成本端支撐尚可，預(yù)計(jì)明日鋼材價(jià)格將整理為主。
熱軋板卷：穩(wěn)中調(diào)整；期卷持續(xù)震蕩，終端市場(chǎng)入市謹(jǐn)慎，商家積極出貨操作，庫(kù)存不高，部分規(guī)格顯短缺情況，資源市場(chǎng)報(bào)價(jià)較亂，整體成交不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，商家后市心態(tài)偏空，預(yù)計(jì)明日熱卷價(jià)格或穩(wěn)中偏弱調(diào)整。
中厚板：主穩(wěn)偏弱；目前市場(chǎng)持穩(wěn)觀望，需求表現(xiàn)尚可，加上市場(chǎng)價(jià)格趨于穩(wěn)定，中板庫(kù)存量偏低，商家的銷售壓力并不大，月底資金回籠壓力增加，多空博弈階段，漲跌兩難，預(yù)計(jì)明日中板價(jià)格或穩(wěn)中趨弱整理。
帶鋼：主穩(wěn)個(gè)漲；期貨震蕩，市場(chǎng)整體觀望情緒濃厚，市場(chǎng)交投氛圍平平，下游用戶拿貨情緒不高，需求端因淡季原因需求不濟(jì)，市場(chǎng)接貨意愿普遍不高，考慮市場(chǎng)供需兩弱難改，預(yù)計(jì)明日帶鋼價(jià)格或維持盤(pán)整。
型材：穩(wěn)中走低；原料現(xiàn)貨趨弱運(yùn)行，鋼企按需補(bǔ)庫(kù)策略，市場(chǎng)整體氛圍偏弱，商家對(duì)后期市場(chǎng)預(yù)期偏空，雖下游需求未見(jiàn)明顯放量，但受期貨高位調(diào)整，鋼坯小幅反彈提振，市場(chǎng)下行趨勢(shì)有所減緩，預(yù)計(jì)明日型價(jià)將低位高靠調(diào)整。
管材：主穩(wěn)個(gè)降；隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下游需求平淡成交一般，旺季接近尾聲，終端需求跟進(jìn)不足，市場(chǎng)拿貨一般，觀望心態(tài)仍占市場(chǎng)主導(dǎo)，暫無(wú)大量補(bǔ)庫(kù)之意，臨近月底，商家多選擇出貨降庫(kù)回籠資金，預(yù)計(jì)明日管材價(jià)或?qū)⒊址€(wěn)為主。
三、原材料現(xiàn)貨市場(chǎng)
鐵礦石：漲跌穩(wěn)均現(xiàn)；鋼企觀望中，市場(chǎng)成交乏力，礦企出貨情況不好，限產(chǎn)解除和價(jià)格下調(diào)來(lái)扭轉(zhuǎn)局面恐怕難以成行，成品材多有偏弱趨勢(shì)，礦價(jià)缺乏需求端支撐，預(yù)計(jì)明日鐵礦石穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
廢鋼：穩(wěn)中個(gè)調(diào)；期螺持紅運(yùn)行，但現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊冷清，窄幅偏弱，市場(chǎng)資源相對(duì)較緊張，貿(mào)易商心態(tài)較為疲軟，但成材持續(xù)偏弱，廢鋼上行仍有阻力，預(yù)計(jì)明日廢鋼或?qū)⒅鞣€(wěn)個(gè)調(diào)。
焦炭：維穩(wěn)；鋼材市場(chǎng)整體偏弱，鋼廠需采購(gòu)，市場(chǎng)觀望情緒濃，焦企發(fā)貨、訂單方面相對(duì)正常，由于下游鋼廠控制到貨，部分焦企庫(kù)存出現(xiàn)累積狀況，出貨為主，預(yù)計(jì)明日焦炭市場(chǎng)偏弱調(diào)整。
生鐵：維穩(wěn)；受采暖季限產(chǎn)影響，鐵廠庫(kù)存均不大，對(duì)鐵價(jià)形成支撐，鐵廠調(diào)價(jià)意愿均不大，生鐵市場(chǎng)不溫不火，需求一般，成本支撐無(wú)力，鐵價(jià)漲跌兩難，預(yù)計(jì)明日生鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)觀望。


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